Bài toán AI không khớp: Chi tiêu hạ tầng dự báo vượt xa doanh thu kỳ vọng

Các dịch vụ AI được dự báo sẽ không thể tạo ra đủ doanh thu để trang trải khoản chi tiêu vốn khổng lồ đổ vào hạ tầng công nghệ thông tin giai đoạn từ nay đến năm 2030. Theo phân tích mới nhất từ Gartner, phần lớn các nhà vận hành neocloud sẽ phải rút lui hoặc bị thâu tóm.

Con số không khớp

Gartner đã cộng dồn các khoản đầu tư dự kiến vào trung tâm dữ liệu AI trong những năm tới, đồng thời ước tính doanh thu có thể thu về từ các ứng dụng AI trong cùng giai đoạn. Kết quả cho thấy khoảng cách rất lớn giữa hai con số này.

Báo cáo mang tên "Prepare for AI Market Consolidation: Capital Write-Downs Could Exceed $4 Trillion by 2032" kết luận rằng AI sẽ không tạo ra đủ doanh số để bù đắp một cách có lãi toàn bộ khoản chi tiêu vốn đã hoạch định, ít nhất là trước năm 2032.

"Trong năm 2026, các nhà cung cấp AI dự kiến chi gần 1 nghìn tỷ USD cho hạ tầng AI, và được dự báo sẽ đầu tư thêm 6 nghìn tỷ USD trong giai đoạn 2027–2030", Will Sommer, chuyên gia phân tích cấp cao của Gartner, cho biết. "Tuy nhiên, nghiên cứu của chúng tôi chỉ ra rằng doanh thu AI từ doanh nghiệp và người tiêu dùng sẽ không đủ để hỗ trợ lợi nhuận cho toàn bộ khoản chi tiêu vốn đã hoạch định trong giai đoạn này."

Giả định mức lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) là 12% — ngưỡng được nhiều công ty coi là mức chấp nhận được — Gartner ước tính các nhà vận hành trung tâm dữ liệu AI sẽ cần tạo ra tổng doanh thu 8,5 nghìn tỷ USD để trang trải chi phí vốn và chi phí tài chính, đồng thời đạt được mức lợi nhuận đó.

Đáng tiếc, tổng doanh thu AI từ doanh nghiệp và người tiêu dùng có thể quy cho các trung tâm dữ liệu AI trong giai đoạn này được dự báo không vượt quá 3,6 nghìn tỷ USD.

Hệ quả: Cuộc thanh lọc trên thị trường

Lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng có thể buộc các nhà vận hành phải giảm giá trị tài sản mà họ không còn khả năng thu hồi, đặc biệt khi các GPU thế hệ mới dần thay thế phần cứng cũ.

Kết quả sẽ là một cuộc thanh lọc đối với các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ hạ tầng AI. Gartner tin rằng các nhà vận hành neocloud — những đơn vị cung cấp dịch vụ "GPU-as-a-service" chuyên biệt cho tính toán AI — sẽ chịu tác động nặng nề nhất. Tổ chức này dự báo 80% trong số họ sẽ không thể tồn tại như những công ty độc lập sau năm 2030.

"Không phải ai cũng gặp rắc rối", Sommer nói với The Register. "Một số sẽ hoạt động tốt hơn, một số sẽ kém hiệu quả, và một số sẽ phải rời khỏi thị trường."

Gartner kỳ vọng các nhà cung cấp siêu quy mô (hyperscaler) sẽ vượt qua cuộc thanh lọc này tốt hơn, nhờ hoạt động kinh doanh của họ không chỉ giới hạn ở dịch vụ AI.

Áp lực ngày càng tăng từ thị trường tài chính

Năm ngoái, McKinsey & Company đã cảnh báo rằng các công ty neocloud cần vươn lên cao hơn trong chuỗi giá trị AI và đa dạng hóa để tránh bị hàng hóa hóa.

Sự lo ngại trong giới tài chính về khối lượng chi tiêu vốn đổ vào đầu tư AI đang ngày càng lớn, khi một số tổ chức cho vay bắt đầu tỏ ra dè dặt.

• Tháng trước, SoftBank Group phải đối mặt với chi phí đi vay cao hơn khi tập đoàn đầu tư công nghệ này tìm cách huy động thêm vốn cho OpenAI.
• Công ty tài chính Jefferies công bố báo cáo trong tuần này cho rằng các nhà phát triển như OpenAI và Anthropic đang đối mặt với mối đe dọa về lợi nhuận từ các mô hình mã nguồn mở và các mô hình Trung Quốc có giá rẻ hơn.
• Công ty tư vấn quản lý Bain & Company cũng công bố báo cáo hồi tháng trước, ước tính ngành AI cần tạo ra 6 nghìn tỷ USD doanh thu hằng năm vào năm 2031 để duy trì nguồn vốn cho hạ tầng cần thiết nhằm đáp ứng nhu cầu dự kiến.

Bain cũng dự báo sẽ có khoảng thiếu hụt doanh thu trừ khi ngành này phát triển được những sản phẩm và trường hợp sử dụng chưa được xác định.

Cả Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đều đã lên tiếng lo ngại về khả năng bong bóng AI vỡ và những tác động lan tỏa ra nền kinh tế toàn cầu.

Góc nhìn cho độc giả Việt Nam

Đối với thị trường Việt Nam, những cảnh báo này có ý nghĩa đáng lưu tâm khi ngày càng nhiều doanh nghiệp trong nước đẩy mạnh đầu tư vào hạ tầng AI, từ thuê GPU đến xây dựng trung tâm dữ liệu. Việc dựa vào các nhà cung cấp neocloud giá rẻ có thể mang lại lợi ích ngắn hạn, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro nếu những đơn vị này không trụ vững trước làn sóng hợp nhất sắp tới.

Các doanh nghiệp Việt Nam có thể cân nhắc:

• Ưu tiên các nhà cung cấp hạ tầng có nền tảng tài chính vững mạnh, thay vì chỉ chạy theo mức giá cạnh tranh.
• Xây dựng chiến lược đa dạng hóa nhà cung cấp để giảm thiểu rủi ro gián đoạn dịch vụ.
• Tập trung vào các ứng dụng AI tạo giá trị thực tế, thay vì chạy theo xu hướng đầu tư hạ tầng quy mô lớn mà chưa có bài toán doanh thu rõ ràng.

Cuộc thanh lọc được dự báo sẽ diễn ra trong vài năm tới, và những doanh nghiệp chuẩn bị sớm sẽ có lợi thế lớn hơn.