Chiến thắng 2,5 tỷ USD của Eclipse với Cerebras chỉ là khởi đầu cho kỷ nguyên công nghệ vật lý

Khi Lior Susan thành lập Eclipse Ventures vào năm 2015, luận điểm đầu tư vào việc "số hóa thế giới vật lý" của quỹ này không thực sự được ưa chuộng tại Thung lũng Silicon.

"Đó là thời đại của phần mềm doanh nghiệp và SaaS, và những năm đầu tiên cảm thấy khá cô đơn," Susan chia sẻ trên sân khấu tại sự kiện StrictlyVC gần đây ở San Francisco.

Hơn một thập kỷ sau, Eclipse hiện đang đứng ở trung tâm của các hoạt động công nghệ. Khoản đầu tư Series A trị giá 6,5 triệu USD vào Cerebras Systems vào năm 2016 đã mở đường cho tổng lợi nhuận lên tới 2,5 tỷ USD khi công ty bán dẫn này lên sàn chứng khoán vào tuần này. Theo Eclipse, quỹ đã đầu tư tổng cộng 147 triệu USD vào Cerebras, một cược cược mang lại lợi nhuận gấp 17 lần so với giá IPO là 185 USD mỗi cổ phiếu.

Đối với Susan, khoản lợi nhuận khổng lồ từ Cerebras chỉ là khởi đầu để gặt hái những phần thưởng lớn từ niềm tin lâu đời rằng vì 85% GDP toàn cầu gắn liền với thế giới vật lý, việc đầu tư vào các công ty vượt ra ngoài phần mềm thuần túy có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ.

Thị trường chứng khoán và các nhà sáng lập startup dường như cũng đang bắt đầu nhận ra giá trị của công nghệ vật lý. Susan lưu ý rằng cổ phiếu của TSMC và Micron gần đây đã đạt mức cao nhất mọi thời đại, trong khi ngày càng nhiều nhà sáng lập ưu tú mong muốn xây dựng các startup ở giao điểm giữa phần cứng và phần mềm.

"Tôi nghĩ mọi người hiểu rằng hào bảo vệ thực sự trong phần mềm đã biến mất. Bạn có thể viết code gần như bất cứ thứ gì bạn muốn," ông nói.

Susan đồng tình với tâm lý thị trường chứng khoán đã khiến giá cổ phiếu của nhiều công ty SaaS giảm mạnh vào đầu năm nay, dựa trên niềm tin rằng các doanh nghiệp có thể sử dụng Claude Code của Anthropic hoặc các mô hình mới nhất của OpenAI để tự tạo ra các công cụ phần mềm riêng thay vì mua sắm.

"Điều bạn không thể làm với 'vibe code' là sản xuất tấm wafer, vì bạn cần máy móc và silicon, và chúng cần phòng sạch, cùng một loạt các thứ khác," Susan nói.

Khi nói đến công nghệ tiếp xúc với thế giới vật lý, không chỉ bán dẫn là thứ đột ngột thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư và nhà sáng lập.

Các công ty trong danh mục đầu tư của Eclipse, bao gồm các lĩnh vực như robot, năng lượng và quốc phòng, đã huy động được gần 15 tỷ USD từ các nhà đầu tư bên ngoài vào năm ngoái, và đà tăng trưởng ở giai đoạn muộn đạt riêng 4,5 tỷ USD trong quý 1 năm 2026, Susan cho biết. Sự hào hứng của các nhà đầu tư này tương phản mạnh mẽ với thành tích trong quá khứ của quỹ: trong tám năm đầu tiên, các công ty trong danh mục đầu tư của họ chỉ huy động được dưới 4 tỷ USD tổng cộng.

Thực tế, các vòng gọi vốn tiếp theo gần đây trong danh mục đầu tư của Eclipse cho thấy một thành tích mà bất kỳ quỹ đầu tư mạo hiểm nào cũng phải ghen tị. Được thúc đẩy bởi một loạt các thương vụ khổng lồ ở giai đoạn muộn trong năm nay, số tiền huy động bao gồm 1,2 tỷ USD cho Wayve, 650 triệu USD cho True Anomaly, 270 triệu USD cho Bedrock Robotics và 200 triệu USD cho Oxide Computer. Điều đáng nói hơn là Eclipse chính là nhà đầu tư Series A cho cả bốn công ty này.

Nhìn bề ngoài, có vẻ như sự hào hứng của các nhà đầu tư đối với công nghệ vật lý được thúc đẩy hoàn toàn bởi AI, dù là dưới dạng đầu vào cơ sở hạ tầng như chip và trung tâm dữ liệu, hay thông qua sức mạnh của AI trong việc cuối cùng làm cho robot trở nên khả thi. Tuy nhiên, Susan lập luận rằng có những động lực mạnh mẽ khác đang thúc đẩy đà tăng trưởng này.

Ngoài công nghệ — trong trường hợp này là AI — điều quan trọng để thị trường này phát triển mạnh là vốn, nhu cầu của khách hàng, nhân tài và chính sách. Susan có ý là cùng với việc các nhà đầu tư và kỹ sư chuyển dịch từ SaaS sang các lĩnh vực như robot, bán dẫn, không gian và khai khoáng, chính phủ Mỹ cũng đang khuyến khích các ngành công nghiệp này thông qua trợ cấp và các quy định có lợi.

"Đây là lần đầu tiên tôi tin rằng tại Mỹ, từ thời Henry Ford và Carnegie, cả năm lực lượng này đều đồng thuận," Susan nói. "Đối với những người xây dựng như chúng tôi, đây là thời điểm tốt nhất để xây dựng những công ty đó."