Lambda huy động 4 tỷ USD trước thềm IPO: Canh bạc lớn của hạ tầng AI

Lambda, nhà cung cấp dịch vụ đám mây tập trung vào khối lượng tính toán AI, đang tiến hành vòng gọi vốn lên tới 4 tỷ USD với mức định giá trước gọi vốn 14,5 tỷ USD. Theo thông tin từ The Wall Street Journal, Coatue Management và Blackstone là hai quỹ dẫn dắt vòng này, và đây có thể sẽ là vòng gọi vốn tư nhân cuối cùng của công ty trước khi chính thức lên sàn vào năm 2027.

Sự phát triển của Lambda phản ánh rõ nét cơn sốt hạ tầng cho trí tuệ nhân tạo, khi các siêu dự án trung tâm dữ liệu đang ngốn hàng chục tỷ USD mỗi năm và giới đầu tư vẫn sẵn sàng rót vốn vào những cái tên nắm giữ "chìa khóa" hạ tầng.

Đơn hàng tồn đọng tăng gấp ba chỉ trong ba tháng

Điểm đáng chú ý nhất trong vòng gọi vốn lần này nằm ở tốc độ tăng trưởng đơn hàng tồn đọng. Một bức thư gửi nhà đầu tư mà tờ Journal được xem cho thấy backlog của Lambda đã tăng từ 15 tỷ USD hồi tháng 6 lên 50 tỷ USD vào tháng 9.

Tuy nhiên, phần lớn mức tăng ấn tượng này đến từ một cam kết duy nhất trị giá 35 tỷ USD của Anthropic — công ty an toàn AI đứng sau mô hình Claude — được ký kết với Lambda vào cuối tháng 8.

Điều này đồng nghĩa định giá của Lambda đang phụ thuộc khá nhiều vào khả năng chi trả của một khách hàng duy nhất.

Việc phụ thuộc vào một khách hàng lớn là con dao hai lưỡi. Một mặt, hợp đồng khổng lồ với một phòng thí nghiệm AI hàng đầu là bằng chứng thuyết phục về năng lực hạ tầng và tạo dòng tiền ổn định. Mặt khác, nếu Anthropic gặp khó khăn về tài chính hoặc điều chỉnh chiến lược, triển vọng của Lambda có thể lung lay đáng kể.

Nút thắt của các "neocloud"

Với những công ty cung cấp đám mây chuyên biệt cho AI như Lambda, bài toán khó không nằm ở nhu cầu mà ở chi phí đáp ứng nhu cầu đó.

Các trung tâm dữ liệu AI ngày càng khổng lồ về quy mô, đòi hỏi vốn đầu tư khổng lồ và thường được tài trợ chủ yếu bằng nợ. Chỉ riêng tuần trước, Lambda đã huy động thêm 1 tỷ USD dưới hình thức này. Song các tổ chức cho vay đang trở nên kén chọn hơn trong việc quyết định rót tiền cho ai và trong điều kiện nào.

Việc Lambda quyết định gọi thêm vốn ở thời điểm này mang ý nghĩa kép:

• Định hình mức giá IPO: Kết quả vòng gọi vốn sẽ đặt nền móng cho mức định giá khi công ty chào sàn vào năm 2027.
• Tranh thủ dòng vốn trước khi bị soi xét: Tiếp cận nguồn vốn tư nhân trước khi bước vào thị trường đại chúng giúp công ty có thêm dư địa tài chính, tránh áp lực phải trả lời những câu hỏi khắt khe từ cổ đông.

Bức tranh chung của làn sóng hạ tầng AI

Lambda không phải cái tên duy nhất đi theo con đường này. Công ty sẽ nhập hội cùng các "neocloud" khác được Nvidia hậu thuẫn như CoreWeave và Nebius — những doanh nghiệp giờ đây phụ thuộc vào sức khỏe cổ phiếu của chính mình để tài trợ cho việc xây dựng hạ tầng.

Ở phía bên kia Đại Tây Dương, Nscale của Anh cũng đã nộp hồ sơ IPO vào tháng trước và dự kiến sớm bắt đầu giao dịch. Có thể thấy làn sóng niêm yết của các nhà cung cấp hạ tầng AI đang nóng lên, phản ánh niềm tin của thị trường vào nhu cầu dài hạn với khối lượng tính toán.

Đáng chú ý, Lambda được cho là đã dự định lên sàn ngay trong năm nay, nhưng phải lùi lịch do thị trường biến động. Việc dời thời điểm IPO sang năm 2027 cho thấy ban lãnh đạo công ty muốn chờ một khung cửa sổ thuận lợi hơn.

Ý nghĩa với thị trường công nghệ

Sự kiện này cho thấy một xu hướng rõ ràng: hạ tầng tính toán AI đang trở thành tài sản chiến lược. Khi nguồn cung GPU chất lượng cao vẫn khan hiếm, các nhà đầu tư tổ chức sẵn sàng đặt cược vào những doanh nghiệp nắm giữ năng lực hạ tầng, đặc biệt là những bên có hợp đồng lớn với các phòng thí nghiệm AI hàng đầu.

Với các doanh nghiệp và nhà phát triển tại Việt Nam đang tìm kiếm hạ tầng để huấn luyện hoặc triển khai mô hình AI, sự mở rộng của những nhà cung cấp kiểu Lambda cũng đồng nghĩa với nhiều lựa chọn hơn nhưng đi kèm câu hỏi về chi phí và tính ổn định lâu dài. Trong khi đó, các trung tâm dữ liệu AI quy mô lớn trong khu vực Đông Nam Á vẫn đang được đẩy mạnh, hứa hẹn thu hẹp khoảng cách về hạ tầng.

Lambda, Coatue và Blackstone hiện chưa đưa ra phản hồi ngay lập tức trước đề nghị bình luận.