Unacademy bán mình cho đối thủ upGrad với giá 206 triệu USD, thấp hơn 94% so với đỉnh giá trị

Unacademy, từng là một trong những startup edtech giá trị nhất Ấn Độ, đã chính thức được bán lại cho đối thủ upGrad với mức định giá chỉ hơn 200 triệu USD, thấp hơn khoảng 94% so với giá trị đỉnh cao năm 2021.

Thương vụ toàn bộ bằng cổ phiếu định giá Unacademy ở mức 19,55 tỷ Rupee (khoảng 206 triệu USD), theo lời ông Ronnie Screwvala, đồng sáng lập kiêm Chủ tịch upGrad. Các cổ đông của Unacademy sẽ nhận cổ phiếu upGrad trong giao dịch này, trong khi các nhà đầu tư thiên thần được thanh toán ngay tại thời điểm chốt giao dịch.

Một thương vụ được thừa nhận là "bán lỗ"

Ngày thứ Hai vừa qua, đồng sáng lập kiêm CEO của Unacademy, ông Gaurav Munjal, đăng trên mạng xã hội X rằng thương vụ đã hoàn tất, gần 6 tháng sau khi giao dịch lần đầu được công bố vào tháng 3. Startup có trụ sở tại Bengaluru, được hậu thuẫn bởi SoftBank, Tiger Global, General Atlantic cùng nhiều quỹ đầu tư toàn cầu khác, từng đạt giá trị 3,44 tỷ USD ở đỉnh cao vào năm 2021.

"Chúng tôi huy động vốn ở đỉnh cao, nhưng bán ở một phần nhỏ của con số đó," ông Munjal viết. "Tôi sẽ không tô vẽ những sự thật này."

Giao dịch diễn ra bất chấp việc Unacademy đang có khoảng 9 tỷ Rupee (khoảng 94,8 triệu USD) trong ngân hàng và doanh thu hàng năm khoảng 4 tỷ Rupee (khoảng 42,13 triệu USD), ông Munjal cho biết. Ông khẳng định hầu hết các mảng kinh doanh của startup đều có lãi hoặc gần hòa vốn, và công ty hoàn toàn có quyền lựa chọn tiếp tục hoạt động độc lập.

Từ đỉnh cao thời đại dịch đến cuộc suy thoái của edtech

Thành lập năm 2015, Unacademy đã chi tiêu mạnh tay trong giai đoạn 2020-2021 khi cạnh tranh khốc liệt với các đối thủ như Byju's để giành giật học sinh và giáo viên trong bối cảnh các lệnh phong tỏa vì đại dịch đẩy nhu cầu học trực tuyến tăng vọt. Tuy nhiên, sau khi các lớp học trực tiếp mở cửa trở lại và nhu cầu edtech lao dốc, startup này buộc phải cắt giảm chi phí, sa thải nhân viên và tái cơ cấu nhiều mảng kinh doanh.

Unacademy cuối cùng đã đưa hầu hết các mảng kinh doanh về trạng thái có lãi hoặc gần hòa vốn, ông Munjal cho biết. "Không ai ép buộc thương vụ này," ông viết.

Dù vậy, giới lãnh đạo Unacademy nhận thấy để đạt quy mô như mong muốn hoặc tiến tới niêm yết công khai, công ty cần mở rộng sang nhiều lĩnh vực giáo dục hơn nữa, theo hai nguồn tin quen thuộc với vụ việc. Sáp nhập vào upGrad, công ty đã xây dựng được sự hiện diện lớn hơn trong mảng giáo dục offline, là một hướng đi để đạt được điều đó.

Airlearn và tương lai của Unacademy

Airlearn, ứng dụng học ngôn ngữ của Unacademy, cũng nằm trong thương vụ này và sẽ tiếp tục thuộc quyền quản lý của upGrad trong thời gian tới. Ông Screwvala cho biết upGrad "rất hào hứng và lạc quan" về mảng kinh doanh này.

Tuy nhiên, trong khoảng 6 tháng tới, ông Munjal và ông Screwvala dự kiến sẽ quyết định tiếp tục xây dựng mảng kinh doanh với khoảng 25 nhân sự này nội bộ hay gọi vốn bên ngoài cho nó.

Cuối năm ngoái, ông Munjal từng tìm cách gọi vốn bên ngoài cho Airlearn và đã nhận được bản điều khoản (term sheet) từ các nhà đầu tư, nhưng cuối cùng từ bỏ kế hoạch khi các cuộc đàm phán với upGrad tiến triển, theo nguồn tin quen thuộc.

Nền tảng trực tuyến 2 năm tuổi này phục vụ 10 triệu người dùng tại hơn 150 quốc gia, theo thông tin từ Unacademy. Toàn bộ tập đoàn edtech đã thu về hơn 10 tỷ lượt xem cho các video giáo dục miễn phí trên YouTube.

Giữ nguyên thương hiệu, không sa thải nhân viên

Thương hiệu Unacademy sẽ được giữ nguyên, và thương vụ bao trùm toàn bộ tập đoàn, bao gồm cả PrepLadder và Graphy. Ông Munjal sẽ tiếp tục giữ vai trò CEO của Unacademy và điều hành công ty như trước, tập trung vào các hoạt động trực tuyến và Airlearn, ông Screwvala cho biết.

Không có kế hoạch sa thải nào được dự kiến, theo một nguồn tin quen thuộc. Unacademy Group hiện có khoảng 1.000 nhân viên.

Unacademy đã huy động khoảng 880 triệu USD qua 13 vòng gọi vốn, theo dữ liệu từ Tracxn. Thương vụ này diễn ra sau sự đảo chiều mạnh mẽ của ngành edtech Ấn Độ sau giai đoạn tăng trưởng thần tốc thời đại dịch. Trước đó, Byju's — từng định giá 22 tỷ USD và là startup giá trị nhất Ấn Độ — đã chứng kiến giá trị của mình về gần bằng 0 và rơi vào thủ tục phá sản năm 2024.

Thương vụ này cũng là một lời cảnh báo cho các startup trên toàn cầu, đặc biệt tại các thị trường mới nổi như Việt Nam, về việc định giá quá cao trong các chu kỳ bùng nổ có thể dẫn đến những hệ quả nghiêm trọng khi thị trường điều chỉnh. Việc Unacademy chọn sáp nhập thay vì tiếp tục đốt tiền là một chiến lược được nhiều chuyên gia đánh giá là thực dụng trong bối cảnh dòng vốn khởi nghiệp đang bị thắt chặt.