Doanh thu thường niên của OpenAI thấp hơn 18 tỷ USD so với con số từng được công bố

OpenAI vừa tiết lộ với nhà đầu tư rằng doanh thu thường niên của hãng đạt khoảng 50 tỷ USD vào cuối tháng 9, thấp hơn đáng kể so với mức 68 tỷ USD từng được báo cáo rộng rãi trước đó. Thông tin này lập tức gây áp lực lên cổ phiếu của hàng loạt công ty AI lớn, trong đó có Nvidia, Oracle và CoreWeave.

Con số thực tế thấp hơn kỳ vọng

Theo xác nhận từ CNBC, OpenAI đã trình bày các số liệu tài chính cập nhật trong một buổi thuyết trình dành cho nhà đầu tư. Nguồn tin am hiểu vấn đề cho biết con số 68 tỷ USD mà truyền thông đưa tin hồi cuối tháng trước thực chất đã bao gồm tổng doanh thu từ các đối tác của OpenAI — cách tính này giúp nhà đầu tư so sánh trực tiếp hơn với đối thủ chính Anthropic.

Biểu đồ minh họa doanh thu

Bên cạnh mức doanh thu 50 tỷ USD, OpenAI còn nhấn mạnh mức tăng trưởng 77% tổng run rate trong quý III, cùng mức tăng trưởng 107% run rate của mảng kinh doanh doanh nghiệp trong cùng kỳ. Đây là những chỉ số quan trọng mà hãng muốn dùng để thuyết phục giới đầu tư về đà tăng trưởng của mình.

Cổ phiếu loạt "ông lớn" AI lao dốc

Phản ứng của thị trường diễn ra ngay lập tức trong phiên giao dịch thứ Năm:

• Nvidia giảm 3%
• Oracle giảm 6%
• CoreWeave giảm 8%
• AMD và Broadcom cùng giảm 5%
• Intel và Super Micro Computer đều giảm 6%

Mức sụt giảm này phản ánh tâm lý lo ngại của nhà đầu tư về việc liệu làn sóng đầu tư vào hạ tầng AI có đang chạy nhanh hơn khả năng sinh lời thực tế của các công ty trong chuỗi hay không.

Cổ phiếu các công ty AI đồng loạt giảm mạnh cho thấy thị trường đang đặt câu hỏi về tính bền vững của dòng vốn đổ vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Áp lực chứng minh định giá 852 tỷ USD

OpenAI đang chịu sức ép lớn trong việc biện minh cho mức định giá 852 tỷ USD trước thềm một thương vụ IPO được dự báo sẽ rất lớn. Công ty đã nộp hồ sơ đăng ký phát hành một cách bảo mật lên cơ quan quản lý vào tháng 6, và ban điều hành từng tín hiệu rằng họ đang nhắm tới mốc ra mắt vào năm 2027.

Nhà đầu tư theo dõi bảng giá cổ phiếu AI

Trong khi đó, Anthropic cũng đang chuẩn bị cho một thương vụ IPO lớn. Công ty chưa công bố chính thức thời điểm ra mắt, nhưng đã có nhiều cuộc gặp với nhà đầu tư tiềm năng và được cho là đang nhắm tới mức định giá 2.000 tỷ USD. Hồi tháng 8, Anthropic báo cáo doanh thu run rate thường niên đạt 65 tỷ USD vào cuối tháng 7.

Tranh cãi về định giá và an toàn AI

Không phải ai cũng tin vào những con số này. Trong một báo cáo hôm thứ Ba, đơn vị nghiên cứu tài chính độc lập New Constructs gọi thương vụ IPO sắp tới của Anthropic là "thương vụ IPO lố bịch nhất năm 2026" và chỉ định giá công ty ở mức 150 tỷ USD. Theo Reuters dẫn một bản sao rò rỉ của hồ sơ phát hành, doanh thu năm 2025 của Anthropic là 4,6 tỷ USD trong khi lỗ ròng lên tới 42 tỷ USD.

Cả OpenAI và Anthropic đều đang nằm ở tâm điểm của cuộc tranh luận gay gắt về an toàn AI, sau khi ngày càng nhiều nhà nghiên cứu cảnh báo rằng các mô hình của họ có thể gây ra những tổn hại nghiêm trọng. OpenAI đã công bố một số sự cố mô hình hành xử ngoài ý muốn, và gần đây đã rút kế hoạch ra mắt GPT-6.1 Astra với lý do mô hình chưa đáp ứng tiêu chuẩn an toàn của công ty.

Ông Sam Altman, CEO OpenAI

CEO OpenAI Sam Altman từng phát biểu hồi tháng 9 rằng "thời điểm hiện tại chưa thích hợp để lên sàn", một phần vì những lo ngại xoay quanh vấn đề an toàn.

Chuẩn bị cho vòng gọi vốn mới

Trong lúc chờ đợi, OpenAI đang có những cuộc đàm phán sơ bộ với nhà đầu tư về khả năng huy động một vòng vốn mới. Theo CNBC, công ty có thể huy động khoảng 30 tỷ USD, tuy con số này có thể thay đổi. Vòng gọi vốn được thúc đẩy bởi nhu cầu từ phía nhà đầu tư và hiện chưa có điều khoản nào được chốt.

Trước đó, OpenAI đã khép lại vòng gọi vốn lịch sử trị giá 122 tỷ USD hồi tháng 3. Giám đốc tài chính Sarah Friar nói với CNBC tuần trước rằng công ty vẫn đang ở trạng thái "rất dồi dào vốn".

Đối với độc giả Việt Nam, diễn biến này là lời nhắc nhở rằng ngay cả những công ty AI hàng đầu thế giới cũng đang phải đối mặt với áp lực sinh lời ngày càng lớn. Các doanh nghiệp trong nước khi cân nhắc đầu tư vào hạ tầng hay ứng dụng AI nên theo dõi sát những tín hiệu tài chính này để có chiến lược phù hợp, tránh chạy theo xu hướng mà bỏ qua yếu tố hiệu quả thực tế.