Nvidia dự báo doanh thu 673 tỷ USD khi nhu cầu AI mở rộng vượt ra ngoài các 'ông lớn' công nghệ


Nvidia vừa đưa ra một dự báo tăng trưởng đầy tham vọng, đánh dấu một bước ngoặt mới trong cuộc đua thống trị thị trường trí tuệ nhân tạo toàn cầu. Theo công bố ngày 26/8/2026, hãng sản xuất chip lớn nhất thế giới dự kiến doanh thu năm tài chính 2028 sẽ tăng 70%, tương đương khoảng 673 tỷ USD — một con số có thể đưa Nvidia vượt qua cả Apple và Alphabet để trở thành công ty công nghệ lớn thứ hai tại Mỹ chỉ sau Amazon.

Dự báo này không chỉ phản ánh sức mạnh tài chính vượt trội của Nvidia mà còn cho thấy một sự thay đổi căn bản trong cơ cấu khách hàng, khi nhu cầu chip AI đang mở rộng nhanh chóng từ nhóm các "ông lớn" công nghệ (hyperscaler) sang một hệ sinh thái khách hàng đa dạng và rộng khắp hơn.

Doanh thu quý II bùng nổ, vượt mọi dự đoán

Kết quả kinh doanh quý II năm tài chính 2027 (kết thúc tháng 7/2026) chính là minh chứng rõ ràng nhất cho đà tăng trưởng này. Doanh thu quý đạt 96,2 tỷ USD, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, trong đó mảng trung tâm dữ liệu tăng 117% lên 89 tỷ USD. Cổ phiếu Nvidia đã tăng khoảng 4-5% trong phiên giao dịch mở rộng sau khi công bố kết quả.

Đáng chú ý, đây là lần đầu tiên Nvidia đưa ra dự báo xa như vậy (tới tận năm tài chính 2028). Trước đây, CEO Jensen Huang thường chỉ đưa ra những con số dự báo trong ngắn hạn.

"Nhu cầu của chúng tôi còn lớn hơn nhiều so với con số 70%. Nguồn cung hiện tại cho phép chúng tôi tự tin đạt mức tăng trưởng 70%, và chúng tôi sẽ tiếp tục làm việc với chuỗi cung ứng của mình để nâng cao hơn nữa con số này." — Jensen Huang, CEO Nvidia

Nguồn cung là rào cản lớn nhất hiện tại

Điều thú vị là vào thời điểm này, vấn đề không nằm ở nhu cầu mà nằm ở nguồn cung. Huang cho biết tình trạng thiếu hụt các linh kiện, đặc biệt là bộ nhớ, đã ngăn Nvidia đưa ra những dự báo còn cao hơn nữa. Cơ sở hạ tầng AI đang tiêu thụ một phần ngày càng lớn trong công suất sản xuất chip và bộ nhớ toàn cầu.

Mở rộng hệ sinh thái khách hàng — Chiến lược giảm phụ thuộc

Một trong những điểm nhấn quan trọng nhất trong báo cáo lần này là sự mở rộng của nhóm khách hàng. Các nhà đầu tư từng lo ngại rằng sự tăng trưởng của Nvidia phụ thuộc quá nhiều vào một nhóm nhỏ các hyperscaler xây dựng trung tâm dữ liệu cho các phòng thí nghiệm AI hàng đầu.

Huang cho biết giai đoạn tiếp theo sẽ có sự tham gia của nhiều đối tượng mua hơn, bao gồm:

• Các công ty AI khu vực

• Nhà cung cấp dịch vụ đám mây mới (neocloud)

• Các công ty khởi nghiệp

• Doanh nghiệp truyền thống

Nvidia gọi nhóm khách hàng này là ACIE. Không chỉ bán GPU, Nvidia còn cung cấp phần lớn hệ sinh thái trung tâm dữ liệu, trở thành đối tác cơ sở hạ tầng toàn diện cho các tổ chức không có khả năng tự lắp ráp hệ thống.


"Thời điểm này năm ngoái, chỉ một phòng thí nghiệm duy nhất thúc đẩy việc xây dựng cơ sở hạ tầng; ngày nay, chúng ta đang chứng kiến thời kỳ hoàng kim của các phòng thí nghiệm AI mới, các công ty khởi nghiệp, nhiều phòng thí nghiệm tiên phong mở rộng quy mô song song, một hệ sinh thái mô hình nguồn mở phát triển mạnh mẽ và AI vật lý đang dần đi vào hoạt động..." — Jensen Huang

Việc mở rộng cơ sở khách hàng này giúp giảm sự phụ thuộc vào ngân sách vốn của bất kỳ một hyperscaler nào, đồng thời tạo thêm cơ hội cho Nvidia bán các sản phẩm mạng, hệ thống và các thành phần trung tâm dữ liệu khác.

Tác động lan tỏa đến thị trường châu Âu

Nhu cầu này đã ảnh hưởng đến các công ty ngoài nước Mỹ. Cổ phiếu bán dẫn châu Âu đã tăng mạnh sau khi Nvidia công bố kết quả: ASML tăng khoảng 2,5% trong khi STMicroelectronics, Infineon Technologies và BE Semiconductor đều tăng từ 2% đến 4%. Điều này cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng chi tiêu cho thiết bị và linh kiện xây dựng hạ tầng AI sẽ tiếp tục tăng trên toàn cầu.

Chiến lược tài trợ tài chính gây tranh cãi

Một điểm đáng chú ý khác là vai trò ngày càng mở rộng của Nvidia trong việc tài trợ cho hạ tầng AI. Công ty đang đầu tư vào các nhà phát triển mô hình như OpenAI và Anthropic, hỗ trợ các nhà cung cấp neocloud, và giúp thu xếp tài chính cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu.

Một ví dụ điển hình là khoản hỗ trợ tài chính 105 tỷ USD cho một khuôn viên máy tính lớn đang được xây dựng tại Ohio, nơi OpenAI dự kiến sẽ là khách thuê chính. Nvidia cũng đã công bố hợp tác với các ngân hàng đầu tư lớn tại Phố Wall để thu xếp tới 500 tỷ USD cho việc tài trợ trung tâm dữ liệu.

Những thỏa thuận này đã làm dấy lên lo ngại về "tài chính vòng tròn": Nvidia giúp tài trợ cho khách hàng hoặc cơ sở hạ tầng, và số tiền đó có thể chảy ngược lại Nvidia thông qua việc mua sản phẩm của họ. Tuy nhiên, Huang bảo vệ chiến lược này bằng lập luận rằng các công ty AI tiên phong cần lượng vốn lớn bất thường trước khi có bảng cân đối kế toán đủ mạnh để vay vốn với chi phí thấp.

"Đây là thế hệ khởi nghiệp đầu tiên cần hàng chục tỷ đô la để được tài trợ. Khi nào bạn nghe nói một công ty khởi nghiệp cần hàng tỷ đô la để bắt đầu và cần hàng chục tỷ đô la để có lãi? Điều đó chưa từng xảy ra. Nhưng đó chính là bản chất của AI. Chi phí xây dựng và triển khai AI rất tốn kém." — Jensen Huang

Rủi ro tiềm ẩn

Về mặt lý thuyết, Nvidia đưa ra lời bảo vệ rằng hạ tầng của họ có thể được tái triển khai giữa các khách hàng và khối lượng công việc khác nhau nếu một công ty AI cụ thể gặp khó khăn, từ đó giảm thiểu rủi ro gắn với một người vay hoặc khách thuê duy nhất.

Tuy nhiên, câu hỏi vẫn còn đó: Liệu nhóm khách hàng ACIE rộng lớn hơn có thể duy trì tốc độ tăng trưởng dự kiến mà không cần bảng cân đối kế toán của Nvidia tiếp tục trợ cấp cho việc mở rộng hay không? Báo cáo lợi nhuận cho thấy nhu cầu là thật, nhưng cấu trúc tài chính mới này khiến Nvidia vừa là nhà cung cấp, vừa là người tham gia trực tiếp ngày càng nhiều vào dòng vốn cần thiết để mua hệ thống của chính mình.


Tác động với thị trường Việt Nam

Dự báo tăng trưởng của Nvidia có ý nghĩa quan trọng với thị trường Việt Nam đang phát triển nhanh về AI và trung tâm dữ liệu. Các doanh nghiệp công nghệ Việt Nam như Viettel, FPT, VNG đều đang đẩy mạnh đầu tư vào hạ tầng AI và có thể hưởng lợi từ việc Nvidia mở rộng hệ sinh thái khách hàng sang khu vực. Khi chi phí hạ tầng AI được tài trợ một phần bởi Nvidia, cơ hội tiếp cận công nghệ này với chi phí hợp lý hơn sẽ mở ra cho các doanh nghiệp trong nước.