Anthropic chính thức nộp hồ sơ IPO: Doanh thu bùng nổ, lỗ khủng và cấu trúc quản trị đặc biệt

Anthropic vừa chính thức nộp hồ sơ phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào thứ Hai, mở màn cho một trong những thương vụ chào sàn được chú ý nhất trong lịch sử nước Mỹ hiện đại. Động thái này diễn ra sau nhiều tuần bản nháp hồ sơ S-1 bị rò rỉ.

Công ty dự kiến niêm yết dưới mã chứng khoán "ANT" và đã công bố những con số tài chính gây sốc trong hồ sơ gửi Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC).

Doanh thu tăng gấp nhiều lần, nhưng lỗ vẫn lớn

Theo hồ sơ mới nhất, Anthropic ghi nhận 16,3 tỷ USD doanh thu trong nửa đầu năm 2026, tăng vọt so với mức 1,2 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, con số ấn tượng này đi kèm khoản lỗ hoạt động 693 triệu USD — dù vậy đây vẫn là bước cải thiện đáng kể so với mức lỗ hoạt động 2,1 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025.

Điều đáng chú ý là lỗ ròng của công ty lên tới 80,7 tỷ USD, phần lớn đến từ các điều chỉnh kế toán phi tiền mặt liên quan đến nợ chuyển đổi. Anthropic thừa nhận trong hồ sơ rằng công ty "có thể sẽ không đạt được hoặc duy trì được lợi nhuận trong tương lai".

Quy mô khách hàng doanh nghiệp gây ấn tượng

Hồ sơ IPO cũng hé lộ bức tranh rõ nét hơn về mảng kinh doanh doanh nghiệp của Anthropic. Tính đến cuối tháng 9:

• Hơn 11.900 khách hàng chi từ 100.000 USD mỗi năm trở lên
• 1.900 khách hàng chi từ 1 triệu USD trở lên
• Khoảng 250 khách hàng chi từ 10 triệu USD trở lên

Những con số này cho thấy Anthropic đã len sâu vào các doanh nghiệp lớn, cạnh tranh trực tiếp với OpenAI và Google trong cuộc đua cung cấp mô hình AI cho khối doanh nghiệp.

Cấu trúc quản trị gây tranh cãi

Điểm gây chú ý nhất trong hồ sơ là cấu trúc quản trị cho phép 7 nhà đồng sáng lập duy trì quyền kiểm soát sau khi công ty lên sàn. Nhóm này gồm Dario Amodei, Daniela Amodei, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandlish và Christopher Olah, cùng nhau lập nên "Founder LLC" — tổ chức nắm 50,1% quyền biểu quyết của cổ đông.

Theo hồ sơ, Anthropic khẳng định cấu trúc này được thiết kế nhằm bảo vệ sứ mệnh an toàn AI của công ty.

Bên cạnh đó, Quỹ Lợi ích Dài hạn (Long-Term Benefit Trust) — được thành lập năm 2023 để đảm bảo công ty theo đuổi sứ mệnh phục vụ lợi ích cộng đồng — sẽ có quyền bổ nhiệm phần lớn thành viên hội đồng quản trị.

Lo ngại về quyền lực của cổ đông phổ thông

Cấu trúc này vấp phải nhiều tranh cãi vì quyền biểu quyết không tương xứng với tỷ lệ sở hữu kinh tế của các nhà sáng lập. Điều đó đồng nghĩa các cổ đông đại chúng sẽ có rất ít quyền kiểm soát thực tế đối với một công ty đang phát triển loại công nghệ mà chính họ thừa nhận có thể gây ra "những rủi ro thảm khốc hoặc đe dọa sự tồn tại của nhân loại".

Đây là mô hình tương tự cách các công ty công nghệ lớn như Meta hay Google duy trì quyền kiểm soát của người sáng lập, nhưng được đẩy lên mức độ cao hơn và gắn chặt với một sứ mệnh triết học cụ thể.

Chưa công bố quy mô và giá cổ phiếu

Anthropic hiện chưa tiết lộ số tiền dự kiến huy động cũng như giá cổ phiếu đề xuất. Thương vụ này được giới đầu tư theo dõi sát sao vì Anthropic là một trong những công ty AI hàng đầu thế giới, đứng sau các mô hình Claude đang được sử dụng rộng rãi.

Với giới quan tâm công nghệ tại Việt Nam, thương vụ IPO của Anthropic là chỉ dấu quan trọng về cách các "gã khổng lồ" AI định hình mô hình kinh doanh, quản trị và cả những căng thẳng giữa lợi nhuận thương mại với trách nhiệm an toàn AI — những vấn đề đang ngày càng nóng ở thị trường trong nước khi các doanh nghiệp bắt đầu tích hợp AI vào vận hành.