Cổ phiếu Kodiak AI lao dốc 37% sau khi gọi vốn 100 triệu USD với mức chiết khấu sâu

Cổ phiếu của Kodiak AI đã giảm 37% trong phiên giao dịch ngoài giờ vào thứ Năm sau khi startup xe tải tự lái này tiết lộ việc huy động 100 triệu USD thông qua việc bán cổ phiếu với mức chiết khấu sâu. Đây là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư vẫn sẵn sàng hậu thuẫn công ty nhưng không chấp nhận mức định giá hiện tại trên thị trường.

Theo hồ sơ gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Kodiak đã bán cổ phiếu với giá 6,50 USD mỗi cổ phiếu, thấp hơn nhiều so với giá đóng cửa là 9,10 USD. Gói tài chính này cũng bao gồm các quyền mua (warrants) — công cụ cho phép nhà đầu tư mua thêm cổ phiếu sau này với mức giá cố định, trong trường hợp này là thấp nhất là 6 USD. Nguồn vốn này đến từ nhà đầu tư hiện hữu Ares Management và một số tổ chức tài chính chưa được tiết lộ.

Dòng tiền mới này đổ về khi Kodiak đang nỗ lực đẩy mạnh nhiệm vụ tốn kém là mở rộng quy mô kinh doanh xe tải tự lái, bao gồm cả môi trường công nghiệp ngoài đường và đường cao tốc công cộng, với mục tiêu cuối cùng là chi tiêu ít hơn số tiền kiếm được. Kodiak báo cáo doanh thu 1,8 triệu USD trong quý đầu tiên, tăng so với mức 1,4 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, khoản lỗ từ hoạt động kinh doanh của công ty lên tới 37,8 triệu USD, gấp đôi so với mức báo cáo trong cùng kỳ năm ngoái.

Những con số này giúp giải thích tại sao các điều khoản chiết khấu lại làm hoang mang các nhà đầu tư. Công ty đang "đốt tiền" nhanh chóng và đợt huy động vốn này — dù quy mô đáng kể — không làm thay đổi đáng kể bài toán tài chính trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, Kodiak đã đạt được một số tiến bộ trên mặt trận kinh doanh gần đây, bao gồm hợp đồng thương mại mới với Roehl Transport, chương trình thí điểm để thử nghiệm các xe tải tự lái trang bị Kodiak tại hoạt động vận chuyển gỗ của West Fraser Timber Co. ở Alberta, Canada, và sự hợp tác với nhà sản xuất phương tiện quân sự General Dynamics Land Systems để tạo ra phương tiện mặt đất tự chủ cho các ứng dụng quốc phòng.

Theo thỏa thuận với Roehl, được công bố cùng ngày thứ Năm, các xe tải được trang bị công nghệ của Kodiak sẽ tự vận chuyển hàng hóa giữa Dallas và Houston với bốn chuyến khứ hồi mỗi tuần. Các xe tải hoạt động tự chủ trong suốt hành trình, nhưng Kodiak vẫn giữ một nhân viên an toàn ngồi trên vô lăng như một biện pháp phòng ngừa.

Don Burnette, nhà sáng lập và CEO của Kodiak, cho biết công ty đang đi đúng hướng để chuyển sang vận chuyển xe tải không người lái trên đường cao tốc vào cuối năm nay khi tăng cường hoạt động.

"Chúng tôi có rất nhiều sáng kiến vận chuyển đường dài, và việc đưa thêm các đối tác mới tiếp tục cho thấy đà tăng trưởng", ông nói trong một cuộc phỏng vấn. "Chúng tôi rất hào hứng với những tiến bộ mà chúng tôi đang đạt được khi tiến tới việc ra mắt không người lái vào cuối năm nay."

Hiện tại, Kodiak sở hữu các xe tải, cung cấp tài xế an toàn và vận chuyển hàng hóa cho Roehl cùng với các khách hàng hiện tại khác trên đường cao tốc như Werner, J.B. Hunt, Bridgestone, Martin Brower và C.R. England. Nhưng sự sắp xếp này sẽ thay đổi khi chuyển sang hoạt động xe tải không người lái.

"Chúng tôi có ý định không sở hữu xe tải vào thời điểm đó [mà sẽ] vận hành mô hình 'người lái dưới dạng dịch vụ' (driver-as-a-service), nơi [khách hàng] sở hữu và vận hành xe tải", ông Burnette nói. Ông bổ sung rằng đây là hệ thống mà công ty sử dụng với khách hàng ngoài đường cao tốc là Atlas cho việc triển khai không người lái của họ ở Permian Basin, Texas.

Mặc dù Kodiak dự kiến loại bỏ tài xế an toàn vào cuối năm 2026, ông Burnette cho biết công ty sẽ không bắt đầu hoạt động không người lái trên đường cao tốc cho đến khi hoàn tất việc xác minh công nghệ.

"Nó đã hoạt động dưới tất cả các điều kiện mà chúng tôi mong đợi ra mắt không người lái, nhưng vẫn còn rất nhiều công việc xác minh cần làm, và đó là nơi chúng tôi áp dụng biện pháp sẵn sàng tự chủ của mình", ông Burnette nói, mô tả sáng kiến — được công bố thứ Năm — là điểm số từ 0 đến 100 theo dõi mức độ hoàn thành xác nhận an toàn nội bộ của Kodiak. Tính đến tháng Tư, Kodiak đạt 86%, ông Burnette cho biết.

Công ty, trước đây có tên là Kodiak Robotics, đã lên sàn chứng khoán vào tháng Chín thông qua thương vụ sáp nhập với công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC) Ares Acquisition Corporation II, một chi nhánh của Ares Management. Thương vụ này định giá startup ở mức khoảng 2,5 tỷ USD.

Vào thời điểm đó, Kodiak huy động được 275 triệu USD tài chính. Hơn 212,5 triệu USD đến từ một số nhà đầu tư tổ chức, bao gồm 145 triệu USD vốn PIPE (Đầu tư tư nhân vào vốn cổ phần công cộng) và khoảng 62,9 triệu USD tiền mặt từ quỹ ủy thác của Ares. Số tiền mặt từ quỹ ủy thác này đã giảm từ mức ban đầu là 562 triệu USD khi một số nhà đầu tư SPAC thực hiện quyền chuộc lại cổ phiếu của họ — một điều khoản tiêu chuẩn cho phép nhà đầu tư SPAC lấy lại tiền trước khi thương vụ sáp nhập đóng lại.