Even Healthcare gọi vốn 50 triệu USD, thách thức mô hình bệnh viện truyền thống tại Ấn Độ

Startup y tế Even Healthcare vừa công bố huy động thành công 50 triệu USD trong vòng gọi vốn Series B do Khosla Ventures dẫn dắt, với sự tham gia của Alpha Wave. Thương vụ này đưa định giá của công ty lên 300 triệu USD, gấp ba lần mức định giá cách đây 18 tháng.

Đây là một trong những thương vụ đáng chú ý nhất trong lĩnh vực healthtech tại Ấn Độ thời gian gần đây, khi Even đang theo đuổi tham vọng thay đổi căn bản cách các bệnh viện kiếm tiền và cách bác sĩ được trả thù lao.

Vấn đề gốc rễ: mô hình bệnh viện "càng nhiều dịch vụ càng lãi"

Tại Ấn Độ, các bệnh viện thường thu được nhiều tiền hơn khi bệnh nhân phải làm thêm xét nghiệm, thực hiện thêm thủ thuật hoặc nằm viện lâu hơn — kể cả khi những dịch vụ đó không thực sự cần thiết. Đây chính là điểm mà Even muốn thay đổi.

Thay vì đẩy mạnh các dịch vụ để tăng hóa đơn y tế, Even tập trung vào chất lượng chăm sóc bệnh nhân và kết quả điều trị thực tế. Cách tiếp cận này đã thuyết phục được Khosla Ventures, quỹ đầu tư đã rót vốn vào Even ngay từ vòng hạt giống năm 2021.

"Kết quả lâm sàng và kinh tế đạt được đến nay cho chúng tôi niềm tin rằng đây có thể trở thành một mô hình y tế mới quan trọng cho Ấn Độ và xa hơn nữa" — Vinod Khosla, nhà sáng lập Khosla Ventures.

Bước ngoặt: tự xây bệnh viện thay vì dựa vào đối tác

Ban đầu, Even hợp tác với các bệnh viện đối tác để điều trị cho hội viên của mình. Tuy nhiên, theo đồng sáng lập Mayank Banerjee, công ty bắt đầu đặt dấu hỏi về mô hình này khi phát hiện nhiều bệnh nhân phải trải qua các xét nghiệm hoặc được đề xuất phẫu thuật mà theo Even là không cần thiết.

"Chúng tôi cho rằng bệnh nhân không chỉ nhận được trải nghiệm tồi tệ, mà các công ty bảo hiểm cũng đang chịu thiệt về kinh tế. Vì vậy, chúng tôi quyết định tự giải quyết bằng cách xây bệnh viện của riêng mình" — Banerjee chia sẻ.

Đến nay, Even đã mở hai bệnh viện tại Bengaluru, cả hai đều đạt hiệu quả hoạt động (chưa tính khấu hao) trong vòng một năm kể từ khi khai trương. Công ty dự kiến mở thêm năm bệnh viện tại thành phố phía nam Ấn Độ này trong sáu tháng tới, sử dụng nguồn vốn từ vòng gọi vốn mới nhất.

Mô hình trả lương cố định: không khuyến khích "làm thêm ăn thêm"

Điểm khác biệt cốt lõi của Even nằm ở cách trả thù lao cho đội ngũ y tế. Thay vì gắn thu nhập của bác sĩ với số lượng xét nghiệm hay ca phẫu thuật — điều thường tạo ra động lực kinh tế lệch lạc — Even trả lương cố định cho bác sĩ.

• Bác sĩ có thể nhận thưởng dựa trên kết quả lâm sàng do bệnh nhân báo cáo, thay vì số thủ thuật thực hiện
• Ban quản lý bệnh viện cũng không có thù lao gắn với số ca thủ thuật
• Nhân viên marketing tập trung vào việc thu hút bệnh nhân, không phải doanh thu mà họ mang lại
• Mọi nhân viên, bao gồm bác sĩ, đều được nhận cổ phần của Even để có lợi ích gắn với hiệu quả dài hạn

Theo Banerjee, phần lớn doanh thu của Even đến từ bệnh nhân tự chi trả cho điều trị, cùng với nguồn thu từ quan hệ đối tác với các công ty bảo hiểm. Đáng chú ý, Even đang hợp tác với đối tác bảo hiểm để phát triển mô hình thưởng cho việc ngăn ngừa nhập viện, thay vì chỉ trả tiền cho việc điều trị nhiều hơn.

Kết quả đo lường được

Even công bố kết quả trên trang web của mình, sử dụng các hệ thống chấm điểm y khoa đã được chuẩn hóa. Ví dụ, với phẫu thuật thay khớp gối, công ty dùng Oxford Knee Score để đo mức độ đau và khả năng vận động của bệnh nhân.

Theo công ty, các bệnh viện của Even có tỷ lệ tái nhập viện ngoài kế hoạch dưới 1%, so với chuẩn ngành là 8–15%. Bệnh nhân cũng có thời gian nằm viện ngắn hơn 40%, và cách tiếp cận này đã giúp các công ty bảo hiểm tiết kiệm hơn 500 triệu rupee (khoảng 5,27 triệu USD).

Jai Sajnani, đối tác tại Khosla Ventures, cho biết hiệu quả ban đầu của các bệnh viện Even là lý do chính khiến quỹ này dẫn dắt vòng gọi vốn: "Chúng tôi mong muốn giúp đội ngũ Even đưa dịch vụ chăm sóc chất lượng đến với mọi gia đình tại Bengaluru và khắp Ấn Độ".

Vẫn còn thách thức về tài chính

Dù đạt nhiều kết quả tích cực về mặt lâm sàng, Even vẫn đang lỗ. Theo hồ sơ pháp lý, công ty ghi nhận lỗ ròng 902 triệu rupee (khoảng 9,5 triệu USD) trong năm tài chính 2025, tăng gần 25% so với năm trước, trên doanh thu 272 triệu rupee (khoảng 2,86 triệu USD).

Hồi tháng 8, Even cũng đã sa thải khoảng 350 nhân viên trong một đợt tái cơ cấu. Banerjee thừa nhận đây là quyết định khó khăn và cho biết những người bị ảnh hưởng đã nhận trợ cấp thôi việc, bảo hiểm y tế gia hạn và quyền nhận cổ phần được đẩy nhanh.

Hiện Even có khoảng 650 nhân viên, trong đó có khoảng 300 bác sĩ toàn thời gian, với khoảng 250.000 hội viên và hơn 750.000 lượt tương tác bệnh nhân kể từ khi ra mắt năm 2021.

Banerjee cho biết Even có thể có lãi trong vòng vài tháng nếu ngừng đầu tư mở rộng, nhưng công ty chọn con đường tăng trưởng. Ông từ chối nêu thời điểm cụ thể dự kiến đạt lợi nhuận.

Góc nhìn cho thị trường Việt Nam

Câu chuyện của Even Healthcare mang lại nhiều gợi mở cho lĩnh vực y tế số và healthtech tại Việt Nam, nơi mô hình bệnh viện tư nhân cũng đang mở rộng mạnh. Việc kết hợp công nghệ dữ liệu, minh bạch kết quả điều trị và cơ chế thù lao hợp lý có thể là hướng đi đáng tham khảo cho các doanh nghiệp y tế trong nước khi bài toán chi phí và lòng tin của người bệnh vẫn luôn là thách thức lớn.

Việc một quỹ đầu tư công nghệ lớn như Khosla Ventures tiếp tục rót vốn cho thấy niềm tin vào xu hướng tái định hình kinh tế y tế bằng công nghệ vẫn còn nhiều dư địa phát triển.